據證監會官網顯示，南京嘉環科技股份有限公司(以下簡稱：嘉環科技)已申請滬主板IPO，已于2021年7月1日披露了招股書。此次公司預計募集資金總額12.76億元，將用于“區域服務網絡建設項目”、“研發及培訓中心建設項目”、“信息化升級建設項目”等多個項目，保薦機構為中金公司。

　　嘉環科技成立于1998年，是專業從事信息通信技術服務的高新技術企業，主營業務包括網絡建設服務、網絡運維服務、信息通信系統軟件調試服務、政企行業智能化服務、網絡優化服務及ICT教育培訓業務。

　　經過多年發展，公司具備開展業務所必需的各類資質，包括通信工程施工總承包壹級資質、通信網絡代維(外包)甲級企業資質、電子與智能化工程專業承包壹級、CMMI能力成熟度模型集成5級(最高等級)認證、電力工程施工總承包叁級等。同時，公司始終注重技術研發的投入，先后被認定為國家級高新技術企業、江蘇省規劃布局內重點軟件企業及地方性高新技術企業。

　　至今，公司已初步搭建成“全國落地”的綜合信息通信技術服務平臺，覆蓋全國31個省份，以地市為單位為客戶提供全國快速響應落地的服務。此外，公司與眾多客戶聯系緊密，達成了長期合作關系。主要有中興通訊、烽火通信等通信設備商，中國移動、中國電信、中國聯通等運營商和中國鐵塔，以及包括政府、電力能源、交通、智能家居、金融、廣電等多個行業在內的政企行業客戶。

　　在通信行業5G化浪潮及自身升級發展的推動下 通信服務行業需求穩步增加

　　信息通信技術服務行業下游為運營商，其發展直接受益于運營商的資本開支。2019年作為5G商用元年，工業和信息化部于2019年6月6日正式向三大運營商及中國廣電頒發5G商用牌照，三大運營商及中國鐵塔資本開支達3,270億元，較上年同比增長4.3%。2020年，三大運營商及中國鐵塔資本開支達3,701億元，較上年同比增長13.2%。

　　由于5G的頻譜頻率范圍顯著高于4G，5G基站的覆蓋半徑、信號傳播能力和穿透能力均弱于4G，如要覆蓋同等區域則會導致基站密度顯著提升。比照4G發展歷程，預計5G的發展將帶動網絡建設業務量持續提升，并將賦能垂直行業的發展，信息通信技術服務行業將迎來新一輪機遇。

　　此外，隨著通信基站、光纜線路等電信網絡基礎設施規模及終端網絡接入流量的逐年增長，疊加網絡基礎設施愈加復雜、終端客戶需求更為多樣等因素，通信市場網絡結構和環境趨于復雜，三大運營商及中國鐵塔為提升網絡質量、保證網絡安全穩定運行，勢必加大對網絡維護及優化的投入力度。根據上市公司年報，三大運營商及中國鐵塔在網絡運營及維護上投入逐年增加，由2016年的3,280億元增長至2020年的3,780億元，年均復合增長率達3.6%。

　　作為行業開拓者 公司對上下游皆有優勢 經營狀況穩健良好

　　對下游方面，公司成立于1998年，是國內最早一批為主流通信設備商、運營商等提供信息通信技術服務的供應商之一，深耕信息通信技術服務領域超過二十余年。自設立以來，公司依托長期品牌建設、扎實技術積累以及專業的服務質量管理，已經發展成為面向全國的信息通信技術服務領域一體化綜合服務商。截至2020年12月31日，公司業務已經覆蓋全國31個省份。

　　在與主要客戶關系方面，公司已與客戶A合作超過20年，曾先后榮獲客戶A各類獎項40多項，包括“全球合作伙伴五星金獎”，連續11年獲得“中國區金牌合作伙伴獎，連續3年獲得企業服務戰略貢獻獎，獲得其“中國政企服務金牌供應商獎”等。此外，公司與中興通訊、中國移動、中國電信、中國聯通等合作超過10年，獲得中興通訊“戰略合作伙伴特等獎”以及2020年中國移動一級集采優秀供應商(A級)，中國移動、中國電信、中國聯通等運營商優秀合作伙伴獎項。

　　2018-2020年，公司營業收入保持快速增長，分別為182,571.82萬元、226,507.08萬元及292,574.56萬元，年均復合增長率為26.59%。根據可比上市公司同期數據來看，公司業務規模居于行業前列水平。

　　對上游方面，信息通信技術服務商上游供應商主要包括建設物資、勞保用品等物資供應商以及勞務采購供應商。其中，建設物資、勞保用品等物資市場供給較為充足且穩定;而勞務采購方面，目前市場上存在全國性及區域性的勞務公司，其選擇與信息通信技術服務商采購策略相關，勞務供應商之間的替代性較高。

　　沉浸行業數十年 公司已積累深厚的品牌、資質、技術等行業壁壘

　　數十年來，作為行業領軍企業和首創企業之一，公司已營構具備比較優勢的行業壁壘。

　　品牌方面，為了保證通信網絡運行的穩定性和可靠性，運營商、通信設備商及行業客戶一般選擇信息通信技術服務商較為謹慎。大部分運營商、通信設備商及行業客戶基于歷史合作經歷，建立了較為成熟的供應商管理體系，定期進行考核、招投標以優化供應商管理體系。雖然上述客戶在選擇供應商時會適度引入競爭，但起步早、技術領先的服務商已經具備了綜合業務服務能力，與運營商、通信設備商及行業客戶建立了長期緊密的合作關系，在市場中樹立了良好信譽與品牌，對新進入行業的企業形成障礙。

　　資質方面，通信行業對于通信網絡的安全、穩定運行具有很高的要求，因此行業監管部門制定了嚴格的資質標準等準入門檻，信息通信技術服務商必須具備相應資質才能開展相關業務，包括通信工程施工總承包資質、信息系統集成及服務資質、電信工程專業承包資質等。由于企業獲得上述資質證書需要達到相關監管機構在資金、技術、管理等各個方面的具體要求，所以企業進入本行業面臨著較高的資質要求，存在一定資質壁壘。

　　技術方面，信息通信技術服務行業屬于應用技術密集型行業，要求行業企業擁有包括通信、基站設施建設、網絡工程、電子信息等多個跨領域的研發技術團隊，以確保研發創新能力和技術水平具備競爭力。同時，行業數字化轉型、通信技術的迭代更新等對信息通信技術服務商提出了更高的要求，需要信息通信技術服務行業與政企行業客戶等跨行業領域的復合型人才作為支撐。新企業短期內難以培養出一批經驗豐富、持續跟進市場需求且掌握核心技術的人才團隊，因此人才壁壘為行業新晉參與者進入本行業的又一障礙。

　　憑借數十年不懈努力和執著地深扎行業，公司已具備眾多高壁壘資質，與大多數運營商、設備商建立了良好穩定長期的合作關系。同時，依靠長期的研發投入，也積累了豐厚的技術儲備。