2021年9月24日，江西杏林白馬藥業股份有限公司(以下簡稱“白馬藥業”)回復了深交所的首輪問詢，公司擬于創業板上市，保薦機構為光大證券。此次IPO，公司擬公開發行股票不超過3,100萬股，募集資金在扣除發行費用后將用于藥品生產基地建設項目、研發中心建設項目、營銷網絡建設項目。

　　白馬藥業成立于2001年05月，是一家從事現代中藥及化學藥品的研發、生產和銷售的高新技術企業。公司目前擁有顆粒劑、膠囊劑、片劑、凝膠劑、煎膏劑、口服液制劑等多個劑型藥品。自成立以來，公司基于品種批文豐富、可生產劑型多的優勢，逐步打造了清熱解毒類、婦科類、心血管系統類藥品為核心梯隊，兒科類、補益類藥品為儲備梯隊的產品發展格局。

　　公司產品線豐富 核心產品在細分市場有較強競爭力

　　白馬藥業共擁有顆粒劑、膠囊劑、片劑、凝膠劑、煎膏劑、口服液制劑等12個劑型65個品種73個規格的藥品批準文號，其中5個品種為發行人獨家品種，13個品種為國家基藥目錄品種，30個品種為國家醫保目錄品種。目前公司在產品種38個，包括11個劑型的產品，具有品種豐富、可生產劑型多的優勢。

　　公司清熱解毒類產品包含猴耳環消炎顆粒、裸花紫珠膠囊等，已在細分市場形成了較強的市場競爭力。公司產品猴耳環消炎顆粒是以中藥材猴耳環干浸膏制成的中藥顆粒，由于猴耳環中含有沒食子酸、榭皮苷等抗菌消炎成分，因此臨床主要應用于咽喉腫痛，包括咽喉炎、急性扁桃體炎、肺熱咳嗽以及濕熱瀉包括急性腸炎、痢疾等，屬于中藥廣譜消炎產品，其功效與西藥抗生素存在一定的重合，但不等同于抗生素。根據米內網數據，我國共有4家企業擁有通用名為猴耳環消炎的藥品批文，2020年發行人猴耳環顆粒劑在城市公立醫院市場中市場份額為54.07%，處于首位。

　　公司產品裸花紫珠膠囊為全國醫保目錄品種，其主要原材料裸花紫珠含有黃酮苷、縮合鞣酸、熊果酸、蘆丁、酚類多糖、羥基化合物等多種成分，可抑制毛細血管通透性，抑制腫脹，對金黃色葡萄球菌、大腸桿菌、綠膿桿菌、痤瘡丙酸桿菌、白色葡萄球菌等有較強的抑菌作用。根據米內網數據，我國共有9家企業擁有通用名為裸花紫珠的藥品批文，2020年白馬藥業裸花紫珠膠囊在城市公立醫院市場中市場份額為16.56%，處于第四位。

　　募投項目建設有利于鞏固主營業務 增強公司核心競爭力

　　公司募集資金主要投向藥品生產基地建設項目和研發中心建設項目，該等項目將擴大公司各劑型產品的生產規模，解決公司主要產品面臨的產能瓶頸對公司發展的制約，增強公司對新藥、仿制藥及現有品種的研發能力，是對公司現有主營業務的鞏固、提升和發展。營銷網絡建設項目有助于增強公司營銷能力，擴大營銷范圍，增強品牌影響力，與公司主營業務發展相匹配。

　　募集資金到位后將有助于公司未來經營戰略的實現，能夠提升公司的主營業務收入水平，提高公司產品市場占有率，增強公司核心競爭力，促進公司成為國內一流現代化制藥企業的戰略目標的實現。同時，募投項目將添置現代化、智能化的生產及研發設備，有助于提升公司現有核心技術和生產工藝，并為公司研發新的技術和工藝創造有利條件，對公司業務創新創造創意性提供有利支持。

　　投資亮點

　　白馬藥業是一家從事現代中藥及化學藥品的研發、生產和銷售的高新技術企業。公司擁有豐富的產品線，核心產品猴耳環消炎顆粒、裸花紫珠膠囊在細分領域擁有較強競爭力。公司募投項目鞏固現有優勢產品，同時提升自身銷售網絡建設和研發能力。未來，項目建成可以提升公司的綜合競爭力和抗風險能力，促進公司成為國內一流現代化制藥企業。