摘要：華密新材作為專精特新“小巨人”，依靠較高的研發投入和研發配置，成功讓公司產品填補國內高中端特種領域的空缺，依托穩定而優質的客戶群，募投項目達產后會為公司帶來大幅增長。

　　12月20日消息，河北華密新材股份科技有限公司(以下簡稱“華密新材”或“發行人”)公告，將于12月23日在北交所上市，同日從新三板摘牌。根據公開資料顯示，華密新材發行價為8元/股，發行市盈率為15.23倍，發行股票數量為2330.54萬股，募集資金總額為1.86億元，將用于特種橡膠新材料項目、特種工程塑料項目、特種橡塑產業技術研究院項目等，接下來我們就來梳理一下華密新材的亮點。

　　募投項目達產將帶來營收大額增幅

　　華密新材專業從事橡塑材料及其制品研發、生產與銷售。公司主導產品是特種橡膠混煉膠和橡塑制品，屬于《工業“四基”發展目錄》中的關鍵基礎材料之特種橡膠領域，廣泛應用于汽車、高鐵、工程機械、石油機械、航空航天等領域。

　　根據招股說明書信息顯示，橡膠根據性能差異可分為通用橡膠及特種橡膠。通用橡膠綜合性能好、應用領域廣泛，在使用上一般無特殊性能要求，主要有天然橡膠、乙丙橡膠、氯丁橡膠等。但是經過不同膠種并用、配方體系結合改進的通用橡膠，也能突破固有的性能方向。特種橡膠指具有某些較為突出的特殊性能或能夠用于苛刻環境和特殊用途的橡膠，具備如耐油、耐酸堿、耐高溫等特殊性能，性能較強、成本較高，主要有丁腈橡膠、硅橡膠、氟橡膠等。

　　橡膠制品應用領域十分廣泛，可在交通運輸、農業水利、土木建筑等領域實現應用。其中如航海重工、工程機械、石油機械等領域由于工作環境的特殊性，常年處于高速、高壓、極端溫度等惡劣環境，對橡膠零部件的消耗磨損較一般環境要大。運行在該類環境中的工業裝備對零部件的質量要求較為苛刻，對橡膠制品的強度硬度、耐油、耐酸堿等性能有特殊要求。而華密新材在航空航天、工程機械與石油機械的特種業務，可比上市公司均未觸及，公司產品填補了航空航天、工程、石油機械等高中端特種領域空缺。

　　橡塑制品的高端化也為華密新材帶來了高毛利率，因為產品細分種類、性能要求、應用領域、技術投入，根據招股說明書顯示，2019—2021年，橡塑制品業務的毛利率水平分別為43.05%、49.29%與50.92%，均高于同行業毛利率平均值40.92%、40.81%與 37.85%，且呈逐年上升趨勢。

　　本次募集資金2.5億元將用于特種橡膠新材料項目，橡塑制品特別是高性能特種橡塑制品正在逐步替代金屬材料，我國應用的高端橡塑制品大多依賴進口，國內產品結構以中低端產品為主，產品的附加值較低。

　　華密新材針對高性能、功能型的新材料、特種橡塑產品的研發和應用、特種橡塑產品生產工藝及裝備改進、特種橡塑產品的組成分析和性能檢測技術等方面開展研究，將提升國產產品性能，打破進口依賴。而根據公司問詢函中回復信息顯示，特種橡膠新材料項目5年達到設計產能對應營收31825.00萬元，特種工程塑料項目3年達到設計產能對應營收50250.00萬元，將對公司營收帶來大額增幅。

　　高研發配置與投入構建公司護城河

　　華密新材是高新技術企業，擁有技術人員101人，核心技術人員7人，涉及高分子材料、工程力學、機械設計、計算機技術多領域、多學科的理論知識和專業技能，能夠滿足橡塑材料配方開發、橡塑制品結構設計，以及配套生產工藝、模具設計的技術需求。

　　通過自主創新形成18項核心技術，開展了應用于航空航天、高鐵、工程機械、石油機械等細分領域各類主機的高性能橡塑制品研發項目，并與主機廠客戶展開新產品同步開發，以市場需求為導向，能根據客戶的需求持續優化配方內容，開發具有特定性能、功能的新型橡膠材料，已累積形成了2400余種材料配方。

　　華密新材作為技術創新主體已獲實用新型專利23項，參與制(修)訂國家標準7項，團體標準1項。此外，建有河北省企業技術中心、河北省特種橡塑產業技術研究院、河北省往復橡塑密封制品技術創新中心以及已通過中國合格評定國家認可委員會(CNAS)認可的實驗檢測中心。

　　另外華密新材還與青島科技大學、河北科技大學、河北省科學院能源研究所、遼寧省鐵嶺橡膠工業研究設計院等簽訂了框架合作協議，促進產品的理論研究、推動橡膠產業發展，并至少獲得專利優先使用權。

　　客戶優勢支撐未來發展

　　汽車、高鐵、工程機械、石油機械行業的頭部整機設備制造客戶或零部件配套企業已成為公司客戶，并已通過其供應商認證。公司與中國中車、三一重工、長城汽車、中石化等國內知名企業建立了良好、穩定的合作關系。中國中車是國內乃至全球規模領先、品種齊全、技術一流的軌道交通裝備供應商，三一重工是工程機械領域占據龍頭地位的世界五百強企業，長城汽車是皮卡、SUV、轎車及新能源汽車領域的中國 500 強知名企業，中石化是中國最大的成品油和石化產品供應商、第二大油氣生產商，是世界第一大煉油公司、第二大化工公司。

　　根據招股說明書顯示，中國中車股份有限公司、長城汽車股份有限公司、三一集團有限公司2019年度至2021年度均為公司前五大客戶，中國第一汽車集團有限公司為2020年度公司前五大客戶。航空航天領域因涉密未披露。憑借過硬的產品和技術，獲得一汽集團科技創新重大貢獻獎，2020年被中國中車評為優秀供應商。

　　根據招股說明書顯示，2019—2021年持續與公司存在業務往來的橡塑制品客戶收入金額分別為5345.81萬元、8135.39萬元與8770.78萬元，占橡塑制品收入總額的84%至92%，充分展現出公司橡塑制品客戶留存度高。